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华丽的曲玉有什么用价格重心继续上移 价格波幅趋窄 ——2018年焦煤焦炭市场回顾与2019年展望

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    摘要

      2016-2018年黑色系展开为期三年的上涨行情,上涨的主要驱动在于供给侧改革,通过煤炭276工作日、去除地条钢、采暖季限产等主要方式进行。由于黑色系主要属于国内自主定价的品种,国内供宏观环境、产业供需、产业政策是最为主要的影响因素。相比于原油、有色金属等还需要考虑国际因素的品种,黑色系逻辑相对较为清晰。过去两年推升价格的主要驱动在2018年有所消退:一是钢铁“十三五”1.5亿吨的去产能目标将于2018年内完成,二是环保限产的边际效应在递减。

      回顾2018年,需求稳定下行,产能稳定缩减之下,双焦较2017年高低点抬升、平均价格抬升,但是波动降低的走势。对于2019年,对焦煤、焦炭全年的判断维持谨慎乐观,依照季节性进行波段操作。对于焦煤供需矛盾相对清晰,给偏紧预期较强且有诸多新利多可能出现,因此价格中枢相对2018年应有抬升空间,同时高低点都不宜过分期待,全年价格以窄幅运行、中枢抬升运行。焦炭方面,在不过分看空宏观经济的前提下,钢厂利润虽难继高位,但仍需维持一个合理利润以保证实现产能集中度提高、负债水平降低等产业目标。焦炭在供给端亦有以钢定焦、淘汰落后产能等强政策进行托底。因此,从利润的角度,我们最保守的预计是2019年行业利润水平应与2018年基本持平,反映到期货价格上则是价格中枢保守估计和2018年持平,在阶段性供需错配的情况下,仍有可能触及2018年3季度创下的高点。

      焦煤焦炭市场行情回顾

    

    

    

    

    下载APP 阅读本文更深度报道  2018年,下游钢厂利润稳定高位,焦炭焦煤阶段性供应偏紧,且钢厂维持原料低库存,为双焦的期货盘面注入上涨预期。观察黑色系板块各品种1801的走势,焦炭显然成为年内领涨龙头。

      焦煤2019年判断:供给偏紧 价格平稳运行

      1、2018年国内供给走低:2018年前10个月,国内炼焦煤产量4.15亿吨,累计同比下滑3.18%。从单月同比来看,国内焦煤产量出现连续7个月负增长。自9月份以来也逐渐回升,一举逆转了下降趋势。从2018年8月份环保检查开始,焦煤因供给大幅缩减一路上涨,直到11月中旬受黑色产业链整体下滑拖累有所下跌。伴随焦炭价下行,焦企利润有所收窄,对于原料煤的采购积极性减缓,使得不同煤种之前价格略有分化。主焦煤因供给偏紧价格坚挺,配焦煤则价格开始松动。

      2、焦煤修改交割标准使仓单偏紧:2018年7月11日,大连商品交易所对《大连商品交易所焦煤期货合约》、《大连商品交易所交割细则》进行了修改。修改后的合约、规则自焦煤1907合约起施行。总地来说,仓单煤的范围上缩小。通过修改后焦煤交割指标整体得到了提升,山西的“混煤交割”受到制约,增强买方的接货积极性,提升了焦煤整体交割品质,使得盘面焦煤、焦炭标的更加统一了。

      3、区域事件冲击及政策压制产量:大商所的焦煤品种标的,按工分指标是指主焦煤和一部分肥煤。在炼焦的实际应用中,单品种煤是无法独自实用的,需要通过配煤的过程,将不同煤种的指标进行协调,达到炼焦所需的指标,各煤种的不匀均分布,意味着各区域供需格局的变化,会直接影响整炼焦煤的供需格局及价格波动。2018-2019年,山西在煤矿安全生产、严禁超能力生产大背景之下,山西查超产预计会成为常态化事件,政策驱动使得全年供给预期依然偏紧。而山东省在2018年四季度频繁的煤矿安全事故,将使得省内供给偏紧局面将维持至2019年1季度甚至更长时间范围。

      4、2018年炼焦煤进口增量有限:总的来说,自2016年煤炭去产能行动以来,我国炼焦煤进口依存度逐年提升。而2018年在严格的进口控制政策之下,1-9月炼焦煤累计净进口4915万吨,较2017年同期降3.8%。在对2019年国内供给偏紧的预判之下,2019年内焦煤进口政策,即蒙煤通关以及澳煤集疏港的顺畅与否,将会是国内主焦供给端不可忽视的因素之一。

      5、煤炭行业政策导向有偏紧预期,预计会在三个方向上加紧步伐:

      (1)产能方面的政策导向(十三五未完成,也就是后期工作重点)煤炭行业供给侧改革仍需完成的目标之一,是在2020年之前,通过产业优化布局,全国煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中,14个大型煤炭基地产量占全国的95%以上,大型煤炭基地外煤炭产量控制在2亿吨以内。

      (2)政策导向(运输方面,影响成本、阶段性影响供给):十三五期间,有关煤炭行业的重要目标之二,2020年采暖季前,沿海主要港口、唐山港(601000,股吧)、黄骅港的矿石、焦炭等大宗货物原则上主要改由铁路或水路运输。2020年沿海重要港区铁路进港率达60%以上。2018年山西境内的公路限柴限载,即是“公转铁”路径上的一步,预计在2019-2020年目标收官之前,政策预期会不断强化。

      (3)行业利润角度(也是国家导向角度),2018年11月底,山西出台的《关于支持民营经济发展的若干意见》中,通过30条具体意见,传达了2019年山西将筹建50亿纾困资金、减免税费275亿元以上的政策利好。目前煤炭行业的税费负担很重,社会负担重、退出成本高,而通过税费体系改革,促进矿区更新改造及土地开发利用,支持地方利用资源性收入等方式,是可以实现资源利用效率提高以及煤矿市场化退出的目的的。

    

    

    

    

    

      5、焦煤供需平衡表

    

    

    

    

      从长期来看,2018年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出2018年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,并且在定价机制上,采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间。对于2019-2020年,我们认为焦煤供需会通过国内供给与进口政策的相互协调,使得供需基本平稳,价格也维持相对平稳的波动。

      焦炭:行业利润有抬升可能性 宏观预期悲观压制想象空间

      1、2018年是焦炭行业去产能元年:2018年是焦炭行业去产能元年,而环保是促进行业整合的重要手段,从大气污染排放限值,到环保特别排放标准,再到特别排放,焦化行业的环保标准不断提高,伴随着环保标准及要求的提高,符合环保要求的大型焦化企业将进一步发展壮大,而环保不达标的小型焦化企业将逐步退出市场,焦化行业将完成产业的升级,行业的集中度也将逐步提高。步估计 4.3 米以下的焦炉占比约在 30-40%。随着焦化的氮氧化物排放问题引发关注,预计未来很多地区会逐步限制焦化新增产能的发展,目前很多地区已经不再新批焦化装置,我们估计有可能通过等量置换带动相关产业的发展,预计焦化供求形势也会逐步趋于好转。

    

    

    

    

      2、产业政策推动行业利润抬升:2016年提出《焦化行业"十三五"发展规划纲要》总体目标,2018年提出“以钢定焦”具体实施方案,因此2018年焦化的供给侧元年,2019-2020年是实施及攻坚阶段。在未来的2年内,焦化行业的产业优化,还会叠加超低排放倒逼焦企设备改造等一系列政策,这将大幅增加焦化行业的产能淘汰力度,改善行业集中度,产能利用率逐步提高,从而使行业利润中枢抬升。

      3、2019年焦炭出口受关税政策制约:2018年,1-11月累计出口焦炭及半焦炭共863.6万吨,同比增加158.4万吨,增长22.5%;累计金额26.24亿美元,同比增长41.4%。截至10月份时,2018年全年各月同比增速都维持在13%以上的增幅,11月份出口数据有所回落。 11月份,中国出口焦炭及半焦炭共87.5万吨,同比减少9.5万吨,下降9.8%,环比增加3.7万吨,增长4.4%。2019年,如果2000亿美元商品关税不进一步提高,对中国出口的负面影响至少会改善1%。而随着外围改善,国内政策宽松的必要性有所减弱。

      4、2019年下游需求仍有改善空间:2018年钢厂及焦炭利润整体上表现为,全年利润偏高,四季度随着上涨驱动减弱下行。上半年主要是终端需求表现比预期好,而一季度因仍处限产季供给未有完全释放,所以上半年钢厂利润实现了大幅增长。,而房地产、基建作为主要的钢材下游,此前公布的10月份宏观数据看,经济下行压力大,地产投资虽有所回落但增速依然较高:1-10月份房地产开发投资完成额较去年同比增幅9.7%,高于2017年同期的7.8%的增速,亦高于2016年同期的6.6%的增速水平。2019年对于补短板加码,基建投资增速企稳仍有期待,工业增加值亦将在2019年保持平稳,此外还有一带一路对国内需求的补充。因此,若市场的宏观利空预期实现,仍可以通过释放流动性,基建加码等宏观手段托底,对2019年不过分看空。

      5、2018年焦炭库存低位运行意味着2019年开局压力较轻:2017-2018年焦企库存,位于历史低位水平,且2018年6月以来,焦企厂库库存低于2017年同期水平运行。焦炭库存下降明显,焦企销售情况良好。其中华北、西北地区减少较多,整体看来焦炭库存处于相对历史地位,意味着对于2019年开局,焦企所面临的压力依然较小。

   5 2018 nian jiao tan ku cun di wei yun xing yi wei zhe 2019 nian kai ju ya li jiao qing: 20172018 nian jiao qi ku cun, wei yu li shi di wei shui ping, qie 2018 nian 6 yue yi lai, jiao qi chang ku ku cun di yu 2017 nian tong qi shui ping yun xing. jiao tan ku cun xia jiang ming xian, jiao qi xiao shou qing kuang liang hao. qi zhong hua bei xi bei di qu jian shao jiao duo, zheng ti kan lai jiao tan ku cun chu yu xiang dui li shi di wei, yi wei zhe dui yu 2019 nian kai ju, jiao qi suo mian lin de ya li yi ran jiao xiao.

      6、焦炭供需平衡表分析

    

    

    

    

      2019年,在不过分看空宏观经济的前提下,钢厂利润虽难继高位,但仍需维持一个合理利润以保证实现产能集中度提高、负债水平降低等产业目标。焦炭在供给端亦有以钢定焦、淘汰落后产能等强政策进行托底。因此,从利润的角度,我们最保守的预计是2019年行业利润水平应与2018年基本持平,反映到期货价格上则是价格中枢保守估计和2018年持平,在阶段性供需错配的情况下,仍有可能触及2018年3季度创下的高点。

      总结和2019年度操作建议

      2016-2018年黑色系展开为期三年的上涨行情,上涨的主要驱动在于供给侧改革,通过煤炭276工作日、去除地条钢、采暖季限产等主要方式进行。由于黑色系主要属于国内自主定价的品种,国内供宏观环境、产业供需、产业政策是最为主要的影响因素。相比于原油、有色金属等还需要考虑国际因素的品种,黑色系逻辑相对较为清晰。过去两年推升价格的主要驱动在2018年有所消退:一是钢铁“十三五”1.5亿吨的去产能目标将于2018年内完成,二是环保限产的边际效应在递减。  回顾2018年,需求稳定下行,产能稳定缩减之下,双焦较2017年高低点抬升、平均价格抬升,但是波动降低的走势。对于2019年,对焦煤、焦炭全年的判断维持谨慎乐观,依照季节性进行波段操作。对于焦煤供需矛盾相对清晰,给偏紧预期较强且有诸多新利多可能出现,因此价格中枢相对2018年应有抬升空间,同时高低点都不宜过分期待,全年价格以窄幅运行、中枢抬升运行。焦炭方面,在不过分看空宏观经济的前提下,钢厂利润虽难继高位,但仍需维持一个合理利润以保证实现产能集中度提高、负债水平降低等产业目标。焦炭在供给端亦有以钢定焦、淘汰落后产能等强政策进行托底。因此,从利润的角度,我们最保守的预计是2019年行业利润水平应与2018年基本持平,反映到期货价格上则是价格中枢保守估计和2018年持平,在阶段性供需错配的情况下,仍有可能触及2018年3季度创下的高点。

     

    

     (责任编辑:陈姗 HF072)

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    导读

    初夏午后,四川省剑阁县毛坝乡的村民们在中医药工业园忙碌。他们有一点闲暇时间。他们谈到今年村里哪一个被命名为“十星级”,时不时地又笑又笑。这是当地村民的日常生活,快乐、祥和、饱满、友好。Mao Ba乡已经“零上访”和乡镇“零债”连续5年,干部与群众的关系是和谐的。这是怎么做的?

    群众自怨自艾。

    在毛坝乡群众接待室里,毛坝乡党委书记Liu Gao正在接待来访者:“劳洋放心了,我们已经向县农业局反映,明天专家会来看你蘑菇的情况。在这里,“老百姓对政策的怀疑,对干部的不满,他们的家庭的困难,以及邻居们的纠纷,可以尽情地倾诉出来。”除了倾听,乡镇干部也会找到一种协调解决的办法。

    说到接待室的由来,我们必须回到10年前。2008年初,贾安慧的班竹村一批村民发现毛坝乡党委新任书记Liu Gao,反映了20年前宗祠出售案中法院的不公正判决。刘国务卿,不要跟他说话。谁能在20年前解决这个案子?”刘书记,嘉安会问题多次解决,他仍在请愿,只是企图骗取赔东方之星生还12人_高鹰生殖中心偿……“农村干部,你说,我把Liu Gao介绍给当地著名的请愿户和探访户。

 &nbskaerntner_高鹰生殖中心p;  “我们必须给他说话的机会。”Liu Gao耐心地听取了Jia An会的要求,带领村干部检查档案,拜访村民。虽然他最终没有满足嘉安会的所有要求,但他从没有向他提出过上诉。他说我们的倾听和努力使他感动。

    从那时起,Mao Ba Township就建立了农村干部轮流上课和接待来访者的制度。

    它涵盖了人民生产生活的方方面面,从咨询政策、申请援助、解决纠纷和解决矛盾两方面。一切都是有据可查的,并有秩序地处理。近年来,随着外来务工人员的增多,为了方便群众咨询和反映问题,毛坝乡将全村干部和村干部进行电话宣传,同时要求他们开一封微信,群众可以随时联系。

    群众有困难,努力解决。

&nb销魂之岛游戏下载_高鹰生殖中心sp;   2016年7月上午,一批来自广华区村的村民来到公共接待室,向乡镇干部反映,业主在光华水库养鱼,担心影响水质。毛坝乡干部队伍分为多条路线,组织相关人员深入群众深入了解,并积极协调县农业局、水务局、环保局现场采样和水质分析。

    试验结果表明,水质完全达标,但老百姓不放心。为了缓解我们的忧虑,我们决定暂停光华水库的水,并从邻近的泉泉镇取水。同时,将与县环保局、水务局、公安局联合执法,全面规范水文化活动。Liu Gao说,积极协调后,光华水库人工养殖全面禁止,群众担心的水污染问题得到彻底解决。

    舒砚,一个贫穷的家庭生活在光华村,接受了七十天的洗礼。他的妻子残疾了。他的女儿需要长期服药治疗疾病。这家人住在舒砚的农田里。最早对贫困户的评估,舒应选,舒砚奚直接拒绝,“怕扶贫是一阵风,只是作秀。”后来,当村干部主动走访,耐心地做思想工作时,劳树彩驱散了他的烦恼。包括在精准扶贫目标中。

    现在,老舒的住房条件得到了改善,生产生活配套齐全,在乡镇干部的帮助下,舒砚洗刷一年养了10头猪,并取得了良好的效果。

    群众是好事,是群众的表扬。

    早上5点,光华村4名村民唐桂芳站起来,开始忙碌的一天。七年前起凡群雄逐鹿全图_高鹰生殖中心,她的丈夫徐有舟因疾病而瘫痪。她凤头虎尾打一字_高鹰生殖中心的儿子是一名外来务工人员。家庭负担在60岁的唐贵芳身上。病后,我的亲戚建议我去政府,让政府支付一些钱来解决我的困难。

    我们家里的每个家庭都有麻烦,地震后没有人在等待政府的救济,更不用说我家人的私事了……”

    虽然唐贵芳被认定为一个贫穷的家庭,但他并没有向政府提出任何要求。县乡干部经常到我家来帮我们种菜,盖茅舍。我肯定我会努力工作,为我们的家人好好生活。“在过去的两年里,她养猪和种植藤辣椒,并逐渐繁荣起来。她被选为毛坝乡的“扶贫明星”。

    自2014以来,Mao Ba镇开展了“十星级”评选活动,树立榜样,推动新潮流。从每一个小组的推荐和村庄到乡镇的选择,每个星级必须通过分层选择。简红,创业之星,贾朝满,老明星,爱老人,爱老人。在一个共同的名字后面,它是一个感人的故事。

    根据村落的安排,每一个“十星”人物的行为都会通过大坝会m4a1火凤凰_高鹰生殖中心议、展览板、“扬声器”等形式的接地气宣传在全镇、听周围的事物、看着周围的人、村民们说“十ST”的选举。“ARS”是光荣的。

    “十星运动”激发全镇人民脱贫致富,传播诚信、诚信、自信、乐观的风尚,让毛坝乡的良种不断成长。“Mao Ba十乡”委员会书记Gao Fei非常自豪。(宋丽倩黛亚文)

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    主编:

    张巧和苏

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